有色金属行业周报：水电吃紧致电解铝供应偏紧 关注铝冶炼企业盈利改善

本周核心关注美国5 月CPI 超预期降温，整体通胀继续放缓。北京时间周二20:30，美国5 月未季调CPI 年率录得4%，低于预期4.1%和前值4.9%，为连续第11 次下降，创2021 年3 月以来新低；5 月季调后CPI 月率录得0.1%，也低于预期0.2%和前值0.4%。整体通胀继续放缓。
下周重要数据发布： 6 月20 日（周二09:15）中国贷款市场报价利率（LPR）：1 年，中国贷款市场报价利率（LPR）：5 年。
工业金属：工业金属价格普涨，云南来水不足铝价或有支撑。本周，SHFE 铜、铝、铅、锌、锡、镍活跃合约期货收盘价分别上涨2.3%、1.3%、1.8%、3.0%、2.5%、6.6%。其中，镍价周内涨幅最多，主因菲律宾天气恶化，镍矿生产部分受限；叠加钢厂控制发货导致市场现货资源不足。展望后市，云南来水情况仍旧偏少，5 月全国水电发电量820 亿度，同比-32.9%。水电发力不足或导致云南地区电解铝复产进度放缓，铝价或有一定表现。
能源金属：锂钴镍能源金属总体呈上涨趋势，关注需求预期回暖带来的估值修复机会。（1）锂方面：本周锂精矿、金属锂价格上涨明显，碳酸锂、氢氧化锂价格维持稳定。钴方面：钴产品几乎全线上涨。镍方面：镍金属、镍板、镍豆价格上涨，硫酸镍价格有所分化（2）锂钴镍价格向好发展，关注需求预期回暖带来的估值修复机会，重点关注：中矿资源、华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料。
贵金属：美国CPI 下行、加息暂停，金银价格高位运行。本周，上海金交所黄金价格收报450.07 元，较上周微跌，COMEX 银价周收报1970.7 美元/盎司，较上周跌5 美元。本周公布美国CPI 数据，5 月美国CPI 同比上涨4%，连续第11 个月回落。同时美联储议息会议宣布维持5%至5.25%的联邦基金利率目标区间不变，但利率上限或有提升。展望后市，随着美国通胀数据回落，以及加息进程放缓，贵金属整体或有进一步市场表现，建议关注黄金、白银相关标的，如：紫金矿业、中金黄金、盛达资源等。
稀土、钨等小金属：镨钕金属涨价，后市关注需求修复。稀土方面：本周镨钕市场表现积极，金属镨周涨幅2.3%、金属钕周涨幅2.5%、镨钕氧化物周涨幅-0.2%。
预计后市市场需求较为稳定，需密切关注下游市场变动情况，重点关注处于历史估值底部区域的华宏科技。钨方面：钨精矿及仲钨酸铵价格持平，目前供应偏紧，需求无明显利好，持续关注后端消费表现。镁方面：镁价下跌0.9%，短期内供大于需的格局恐难转变；成本方面，镁锭成本有所上行，利润收窄，成本对价格形成支撑。
投资建议。整体来看目前云南四川多数地区目前水电供应良好，预计今年降水量将高于去年，但整体不及历年同期，存在电力吃紧预期。供应偏紧或使得铝价上涨，持续关注铝价上涨带来的铝冶炼企业盈利改善。
风险提示。美国加息超预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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